A股纳入MSCI的影响分析

事件:北京时间周三凌晨,明晟宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。纳入的A股为基于5%的纳入因子,可以通过沪股通和深股通交易,且不因停牌而被排除在外的222只大盘股。纳入后,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重,约占MSCI ACWI全球指数的0.1%。此计划将会分两步实施,第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前,沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

点评:

1. 短期对A股的影响有限。根据估算,纳入后约有100亿美元左右的资金流入,相对A股的7万亿美元的整体市值和近来700亿美元的日平均交易额而言,规模很小。另外,之前在A股纳入MSCI的预期背景下,大盘股已经出现了一定程度的上涨,提前消化了部分的利好。而且,由于要到2018年6月才会实施,海外投资者有充足的时间去建立头寸,并不会引发市场突然出现剧烈波动。

2. MSCI将A股纳入新兴市场和全球指数,对A股的积极作用将体现在对促进A股的长期表现上。这个事件是中国资本市场发展及融入全球资本市场的一个里程碑,它帮助提升海外投资者对A股的认知度,进而提升投资者在长期参与A股投资的意愿,使得A股的投资风格逐步理性化,在机制和制度上将逐渐走向完善。

3. 前瞻的看,下一步A股纳入MSCI指数(包括新兴市场指数)的进程,可能是进一步提升当前的5%的流通市值纳入因子。我们预期未来五年,由于纳入因子进一步提高而带来的资金流入会显著高于当前估计的100亿美元。中国股市将逐步成为全球投资资产组合中的"标配"。


风险提示:投资有风险,选择需谨慎。本文仅作为知识分享,不构成任何投资建议,对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩,投资可能带来本金损失;任何人据此做出投资决策,风险自担。

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